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金融市场一周评述(03.18)

发布时间:2019-10-09 15:28:22 编辑:笔名

1、本周二正回购剧增至660亿元

据财新网报道,3月13日,央行进行了660亿元28天正回购操作回收流动性,交易量较上期剧增360亿元。央行于昨日(周一)向公开市场一级交易进行了28天、91天正回购询量,但仍未启动央票发行。截至本周四,若央票继续停发,将达到十一周连停。

央行使用正回购操作来平滑市场资金面,不但符合“温和过渡”的市场需求,也响应了总理“继续实施稳健货币政策”的指导要求。国务院总理温家宝在上就表示,今年要继续实施稳健的货币政策。按照总量适度审慎灵活的要求,兼顾促进经济平稳较快发展保持物价稳定和防范金融风险。要综合运用各种货币政策工具,调节好货币信贷供求,保持社会融资规模合理增长。有分析人士指出,本期正回购交易量剧增主要有两个原因,一是回购利率已经达到近期低点,资金面较为宽裕,央行出于调节流动性考虑,加大回笼量;二是未来四周到期量将达到2800亿元,投放量过大,为平滑资金面,央行在公开市场操作上加大回笼力度。短期的资金宽松并不意味着资金面不会出现大幅波动的可能。目前资金面的缓和局面仍较脆弱,银行理财资金池的申购、赎回波动已经逐步成为影响市场资金面的重要一环。此外,3月至4月将是信用债到期及续发的期,资金面的波动很可能还会持续。

2、2月份社会融资规模1.04万亿元 环比温和回升

近日,公布的初步统计数据显示,2012年2月社会融资规模为1.04万亿元,比上年同期多3912亿元。继2012年1月社会融资规模大幅下降之后,实现了温和的回升。此前历史数据显示:2012年1月社会融资规模为9559亿元,比上年同期少8001亿元。

从结构上看,在对银行表外融资加强监管的情况下,贷款和承兑汇票规模较上年同期均有所下降:2月,委托贷款增加394亿元,同比少增25亿元;未贴现的银行承兑汇票减少312亿元,同比少减少864亿元。相对应,人民币贷款和企业债券融资占比均有所上升。华泰联合证券的分析报告表示,货币政策松动还有一定空间。今年M2增速目标14%,在外汇占款温和增长的假设下,全年需要新增信贷8万亿~8.5万亿。在目前信贷需求不足的情况下,完成既定目标需要进一步放松流动性,并有选择地放松地产信贷和对地方融资的限制。上周,央行行长在答记者问时曾表示,存准率理论上调整空间很大。华泰联合证券认为,存准率依然是流动性放松的首选工具,预计今年存准率将有3~4次下调,时间将集中在三季度之前。

3、社保携三家外资战投百亿资金入股信达

财新网报道,中国信达资产管理股份有限公司于3月16日对外宣布,信达已正式引入全国、瑞银集团、中信资本、渣打银行四家战略投资者,根据国务院批准的改制方案,信达在引入战略投资者后,将择机在境内外市场公开发行股票上市。信达本次引入战略投资共计103.7亿元,四家战略投资者持股占中国信达增资后股份总额的16.54%。其中全国社保基金出资50亿元,占总股本的8%,成为公司第二大股东。

2010年6月经国务院批准,信达作为试点,成为第一家改制的金融资产管理公司,注册资本251亿元人民币,持有100%的股份。彼时,信达复制工行、农行财务重组的模式,与财政部共设“共管账户”,将信达历史上形成的2000多亿元处置政策性不良资产挂账损失剥离至此账户,存续时间初定为十年。改制一年多以来,共管账户资金已偿还60%即1200多亿元,偿还资金来源于建行税收返还财政的资金,以及分红。目前,信达在全国设有31家分公司,9家一级子公司,集团员工总数逾2万人,截至2011年底,公司总资产1724亿元,净资产376亿元;2011年实现税后净利润63.8亿元。其中70%的利润来自于资产管理,其他来自金融板块,寿险和财险尚处于亏损状态。

4、交易所行政限制炒新乃是掩耳盗铃

3月7日,深交所发布了《关于完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度的通知》,宣布公开发行股票上市首日涨跌幅超过10%或者盘中换手率达到或超过50%的,临时停牌至收盘前三分钟。如果在开盘集合竞价阶段股票交易换手率就已达到或超过50%,则直接停牌至收盘前三分钟。无独有偶,上证所随即于3月8日也出台了《关于加强新股上市初期交易监管的通知》。《通知》内容与深交所的规定基本类似:涨幅超过10%,停牌30分钟,涨幅超过20%,停牌至收盘前5分钟,换手率一旦超过80%,直接停牌至收盘前五分钟。

从2006年新股发行询价至今,五年多来中国资本市场的监管是一步一步往市场化的方向迈进,如今炒新禁令一下子让市场回到行政管制,控制新股涨幅的行政干预之手让市场各方愕然之余,啼笑皆非。首先,证券市场的股票交易是最能体现交易双方自由意志的交易行为,价格无论高低,只要是自愿成交,它就反映市场的真实供求,自由交易可以推高价格,也可以压低价格,唯独不能做到的就是“扭曲价格形成机制”。其次,对于投资者而言,风险和收益永远都是投资决策需要考虑的两端,股市有风险,自由交易后面的契约精神就是愿赌服输。作为自律型的监管机构,要保护“广大投资者利益”其最根本的措施是敦促上市公司及时披露各种信息,包括股票交易信息,控制市场风险不等于保障投资者获利。让投资者(股东)获利是上市公司的经营目标,不是交易所的监管目标。所以,两大交易所把禁止炒新的行政规制当作抑制价格、保护投资人的一个招数,恐怕是心有余而力不足。从长远来看,这种缺乏灵活性的规定基本无法发挥实际作用。但愿这种掩耳盗铃式的炒新禁令如一些领导所言,只是“暂时性的过渡措施”。

5、楼市投资继续下滑 前两个月新开工零增长

据经济观察报报道,中国指数研究院新近发布的《2012年1-2月全国房地产开发经营数据解读》报告显示, 2012年头两个月,我国住宅新开工面积仅为1.5亿平方米,与2011年同期相比并未有增长。在报告中,施工和投资的总数据目前尚可:1-2月,全国房屋施工面积达39.5亿平方米,同比增长35.5%,增速比2011年全年提高10.2个百分点。其中,住宅施工面积为29.8亿平方米,同比增长32.8%,增速略小于整体水平。

但这份形势不错的数据在开发商看来却都是假象。根据的数据,2011年,全国31个省份共落实住房用地计划13.59万公顷,而其中保障房用地便占了4.81万公顷,占了供地总数的35.4%。这影响无疑将持续到今年。在五月份保障房建设大规模开工之后,目前低迷的住宅新开工面积数据也许将会得到改观。

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